Une vue d’en haut d’un marché de la réassurance « sain mais évolutif »

Malgré certains discours négatifs autour des résultats de certaines entreprises de réassurance individuelles – en particulier celles dont les portefeuilles sont principalement axés sur les affaires de catastrophe de biens – l’indice Guy Carpenter Global Reinsurance Composite est en bonne voie pour produire un ratio combiné pour 2021 inférieur à 100 %, y compris le l’impact des sinistres catastrophiques élevés.

Le changement climatique, les cybermenaces, l’inflation (à la fois fondamentale et sociale) et l’évolution continue de la fréquence et de la gravité des sinistres liés aux catastrophes modifient fondamentalement la façon dont les réassureurs souscrivent les risques et envisagent la tarification et les allocations de capacité. Cela était évident lors des renouvellements du 1er janvier, selon David Priebe (photo), président de Guy Carpenter.

« Historiquement, les marchés ont basé leurs stratégies de tarification et de portefeuille en utilisant des modèles se concentrant principalement sur les résultats historiques, puis en extrapolant cela aux niveaux actuels et en essayant de regarder vers l’avenir », a déclaré Priebe. «Mais il y a eu une vision changeante du risque, en particulier en ce qui concerne les risques et périls immobiliers qui étaient auparavant considérés comme secondaires – comme les incendies de forêt, les inondations et les violentes tempêtes de convection – et comment ces périls ont un impact sur les pertes prospectives dans diverses zones géographiques. Ces sources de risque sont désormais prises en compte dans les modèles de tarification de la réassurance et la construction du portefeuille alors que les marchés se tournent vers l’avenir.

« En dehors de l’immobilier, l’autre risque sur lequel les gens se concentrent est d’intégrer une vision prospective de l’inflation, à la fois sous-jacente et sociale. Cela est pris en compte dans les décisions des réassureurs concernant le déploiement de la limite et la tarification des lignes de dommages, en particulier les lignes de dommages en excédent de perte, où l’inflation a un impact plus important. L’autre facteur qui modifie la nature du risque est la technologie. Il y a à la fois des points positifs et des points négatifs – les points positifs étant que la technologie améliore notre capacité à mieux évaluer, gérer et surveiller les risques, mais les points négatifs étant de nouveaux risques créés par cette technologie émergente.

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Une chose importante à retenir, selon Priebe, est que la communauté de la réassurance prend le risque extrême du secteur de l’assurance, et donc les moteurs des tendances du marché de la réassurance ont tendance à être des risques macro comme le changement climatique et la numérisation. Ce n’est qu’une fois que les réassureurs ont compris les macro-risques qu’ils peuvent approfondir les micro-éléments afin de déterminer les répercussions potentielles de ces facteurs. Avec la nature changeante du risque, Guy Carpenter a signalé qu’il y avait beaucoup de différenciation lors des renouvellements du 1er janvier en termes de la façon dont les marchés interprétaient et réagissaient à ces facteurs de risque macro et micro.

« Cela a joué de manière significative lors des renouvellements du 1er janvier car il y avait un si large éventail de points de vue », a déclaré Priebe à Insurance Business. «Nous n’avons jamais vu une plus grande disparité dans les cotations sur les programmes, à la fois hautes et basses. Et c’est compréhensible parce que je pense que beaucoup de réassureurs travaillent sur leur propre évaluation de ce que signifient ces changements dans le paysage des risques, et ils ont des implications différentes pour chaque réassureur et leurs portefeuilles.

« À bien des égards, pour nous [Guy Carpenter] en tant qu’intermédiaire, c’est le bienvenu. Cela crée un marché et améliore vraiment les valeurs clés que nous apportons à nos clients en étant en mesure de les aider à naviguer dans un marché aussi disloqué, de les aider à comprendre comment les réassureurs envisagent le risque et de partager avec eux nos points de vue afin que nous puissions forger un consensus supportable tant pour les assureurs directs que pour les réassureurs.

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Guy Carpenter a investi massivement dans les talents et les outils pour étendre son analyse des périls naturels et d’autres facteurs de perte comme le cyber-risque et l’inflation. Le spécialiste mondial des risques et de la réassurance, qui fait partie de Marsh McLennan, a fait appel à des experts en actuariat et à des météorologues pour effectuer leurs propres évaluations des risques, creuser dans des modèles de catastrophe et identifier leurs forces et leurs faiblesses, et vraiment susciter des conversations solides sur la vision actuelle de risques sur le marché.

« La question de l’inflation était un facteur très important lors des renouvellements du 1er janvier », a déclaré Priebe. « Nous devions nous assurer que nous comprenions comment les clients géraient l’inflation sur leurs portefeuilles principaux. Augmentent-ils la valeur de l’assurance ? Comment appliquent-ils cela dans leurs prix? Comment cela est-il pris en compte dans leur réservation? Et puis nous avons dû retourner vers les réassureurs et comprendre comment ils prendraient ces actions en considération.

« En ayant vraiment un dialogue approfondi et en discutant des caractéristiques individuelles du portefeuille de chaque société principale, puis en veillant à ce que les réassureurs évaluent correctement cela, nous avons aidé à combler les écarts de plusieurs façons. Les réassureurs adoptaient naturellement une vision conservatrice, comme ils le devraient, mais une fois que nous avons dit : « Nos clients ont fait X, Y et Z », les réassureurs étaient plus disposés à retirer certaines des charges qu’ils avaient précédemment prises en compte. »

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